ABSTRAK Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh kebijakan dividen terhadap nilai pasar perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Periode pengamatan yang digunakan adalah selama 5 tahun sejak 2008 hingga 2012. Jumlah sampel dalam penelitian ini adalah sebanyak 32 perusahaan. Penelitian ini menggunakan analisis regresi linier berganda pada masing masing kelompok hipotesis. Hipotesis yang digunakan dalam penelitian ini berdasarkan pada model penilian ekuitas ohlson (1995). Model penilaian ekuitas pertama didasarkan pada laba permanen, model kedua didasarkan pada laba saat ini untuk memproyeksikan laba di masa mendatang sedangkan model ketiga adalah didasarkan pada penghasilan saat ini. Variabel yang digunakan pada kelompok hipotesis pertama terdiri dari asset keuangan, laba permanen, nilai buku ekuitas, kewajiban dan investasi. Pada kelompok hipotesis kedua, variabel yang diuji terdiri dari operating net cash flow, nilai buku ekuitas, kewajiban dan investasi. Sedangkan pada kelompok hipotesis ketiga, variabel yang diuji terdiri dari asset keuangan, nilai buku ekuitas, kewajiban dan investasi. Variabel investasi mempunyai pengaruh yang sangat dominan pada ketiga kelompok hipotesis tersebut. Pada kelompok hipotesis pertama,variabel investasi mempunyai pengaruh sebesar 43,9% terhadap nilai pasar perusahaan, pada kelompok hipotesis kedua variabel investasi mempunyai pengaruh sebesar 38,9% terhadap nilai pasar perusahaan, sedangkan pada kelompok hipotesis ketiga variabel investasi mempunyai pengaruh sebesar 43,1% terhadap nilai pasar perusahaan. Berdasarkan data tersebut, menunjukkan bahwa kebijakan dividen tidak relevan dalam meningkatkan nilai pasar perusahaan. Akan tetapi, investasi sangat berpengaruh terhadap nilai pasar perusahaan. Penelitian ini membuktikan teori ketidakrelevanan dividen yang dikemukakan oleh Mondigliani dan Miller (1961). Keywords : Kebijakan dividen, nilai pasar perusahaan, model penelitian ekuitas Ohlson. ABSTRACT The purpose of this research is to analyze the effect of dividend policy on the market value of companies listed on the Indonesia Stock Exchange. Observation period used is for 5 years from 2008 to 2012. The number of samples in this research were 32 companies. This research used multiple linear regression analysis on each group of hypotheses. The hypothesis used in this research is based on three Ohlson equity valuation Models. The first models based on permanent earning, the second models based on expected future earnings and the third model based on current earning. The variables used in the first group of hypothesis are financial assets, permanent earning, book value of equity, liabilities and investments. In the second group of hypotheses, the variables used are operating net cash flow, book value of equity, liabilities and investments. In the third group of hypotheses, the variables used are financial assets, book value of equity, liabilities and investments. The investment variable has a dominant influence on the three groups of hypotheses. In the firt group of hypothesis, the impact of investment on company’s market value is 43,9% . In the second group of hypotheses the impact of investment on company’s market value is 38,9%. In the third group of hypotheses, the impact of investment on company’s market value is 43,1%. Based on theses data, the dividend policy is irrelevant in increasing the company's market value. But, the investment is relevant in increasing the comnpany’s market value. This research proves the dividend irrelevance theory proposed by Mondigliani and Miller (1961) Keywords : Dividen Policy, Company’s market value, equity valuation models Ohlson