Penelitian ini berkaitan dengan kinerja surat berharga setelah penawaran (IPO) di Bursa Efek Jakarta. Dalam penelitian ini ada dua penomena yaitu kinerja surat berharga jangka pendek (3 bulan 12 minggu) outperformed dan jangka panjang (12 bulan atau 48 minggu) underperformend. Kinerja surat berharga (saham) diukur dengan menggunakan pergerakan Market - Adjusted Abnormal Return. Dari 40 perusahaan yang melakukan penawaran perdana (IPO) pada periode 2002 sampai 2004 setelah penentuan sampel yang ditetapkan dengan menggunakan purposive sampling methode maka terdapat 25 perusahaan yang menjadi sampel dalam penelitian ini. Hasil dari uji statistik one -sample t-test dalam jangka pendek rata - rata abnormal return positif (46,65 persen) dan pada jangka panjang rata -rata abnormal return menurun menjadi negatif (-108,86 persen). Penelitian ini konsisten dengan penelitian yang dilakukan di beberapa negara. Dal am jangka panjang kinerja surat berharga (saham) di Bursa Efek Jakarta mengalami underperformed setelah IPO. Hasil dari uji statistik paired sample t-test menunjukan bahwa terdapat perbedaan signifikan antara kinerja jangka pendek dan jangka panjang pada perusahaan yang melakukan IPO di Bursa Efek Jakarta.