ABSTRAK Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui efek anomali Holiday Effect pada return saham berkapitalisasi kecil di Bursa Efek Indonesia yang terjadi pada bulan Desember 2016 – Januari 2017. Sampel penelitian ini adalah saham perusahaan yang tergolong kedalam saham-saham berkapitalisasi kecil dengan kapitalisasi pasar dibawah 1 Triliun Rupiah dan dipilih secara puposive sampling. Penelitian ini dipengaruhi oleh anomali efek januari. Reaksi pasar dilihat dengan ada peningkatan abnormal return. Temuan ini dapat dipertimbangkan oleh spekulan investor pasar modal terutama untuk menerapkan strategi portofolio pada Januari. Berdasarkan penelitian ini pasar modal cenderung bereaksi terhadap Holiday Effect sehingga perusahaan atau saham yang memiliki kapitalisasi kecil akan memiliki return relatif tinggi tepatnya disekitar pertama tiga hari pada bulan Januari Kata Kunci : anomali, holiday effect, pendapatan saham, abnormal return