ABSTRACT The objectives of this research are to examine the influence of company characteristics includes age of company, size, leverage, profitability, liquidity and growth on market reaction with quality of voluntary disclosure as intervening variable on manufacturing company listed on Indonesia Stock Exchange in 2012-2016. The research sample are the manufacturing company listed on Indonesia Stock Exchange in 2012-2016. The sample are collected using purposive sampling method and resulted 2012 and 2013 is as much as 113 companies, 2014 is 112 companies, 2015 as much as 107 companies and 2016 as much as 41 companies. In summarize, the total observation for 5 years are 486. The data type used is secondary data obtained from the annual report of a company that listed on IDX. Then, the method used is path analysis. The research results show that simultaneously age of company, size, leverage, profitability, liquidity and growth have no influence on quality of voluntary disclosure, nevertheless the relation partially show that (1) age has no influence on quality of voluntary disclosure, (2) size has negative influence on earnings persistence, (3) leverage has no influence on quality of voluntary disclosure, (4) profitability has no influence on quality of voluntary disclosure, (5) liquidity has no influence on quality of voluntary disclosure, and (6) growth has no influence on quality of voluntary disclosure. Next results show that quality of voluntary disclosure has influence on market reaction (abnormal return) , nevertheless the relation partially show that quality of voluntary disclosure has negative but significant influence on abnormal return. Mediation result shows that age, size and liquidity that mediate by quality of voluntary disclosure on market reaction. Meanwhile, quality of voluntary disclosure is not mediating the influence of leverage, profitability and growth on market reaction (abnormal return). Keywords: Company characteristics, Market Reaction, Quality of Voluntary Disclosure   ABSTRAK Tujuan dari penelitian ini ialah untuk mengetahui pengaruh karakteristik perusahaan meliputi umur perusahaan, ukuran, leverage, profitabilitas, likuiditas dan pertumbuhan terhadap reaksi pasar dengan kualitas pengungkapan sukarela sebagai variabel intervening pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2012-2016. Sampel penelitian adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2012-2016. Sampel dikumpulkan dengan menggunakan metode purposive sampling dan dihasilkan pada tahun 2012 dan 2013 sebanyak 113 perusahaan, 2014 adalah 112 perusahaan, 2015 sebanyak 107 perusahaan dan 2016 sebanyak 41 perusahaan. Secara ringkas, total pengamatan selama 5 tahun adalah 486. Jenis data yang digunakan adalah data sekunder yang diperoleh dari laporan tahunan perusahaan yang terdaftar di BEI. Metode yang digunakan ialah analisis jalur. Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara simultan usia perusahaan, ukuran, leverage, profitabilitas, likuiditas dan pertumbuhan tidak berpengaruh terhadap kualitas pengungkapan sukarela, namun secara parsial hubungan tersebut menunjukkan bahwa (1) umur tidak berpengaruh terhadap kualitas pengungkapan sukarela,(2) ukuran berpengaruh negatif terhadap ketekunan pendapatan,(3) leverage tidak berpengaruh terhadap kualitas pengungkapan sukarela,(4) profitabilitas tidak berpengaruh terhadap kualitas pengungkapan sukarela,(5) likuiditas tidak berpengaruh terhadap kualitas pengungkapan sukarela, dan (6) pertumbuhan tidak berpengaruh terhadap kualitas pengungkapan sukarela. Hasil selanjutnya menunjukkan bahwa kualitas pengungkapan sukarela berpengaruh terhadap reaksi pasar (abnormal return), namun hubungan tersebut menunjukkan kualitas pengungkapan sukarela berpengaruh negatif tetapi signifikan terhadap abnormal return. Hasil mediasi menunjukkan bahwa umur, ukuran dan likuiditas yang dimediasi oleh kualitas pengungkapan sukarela pada reaksi pasar. Sementara itu, kualitas pengungkapan sukarela tidak memediasi pengaruh leverage, profitabilitas dan pertumbuhan pada reaksi pasar (abnormal return). Keywords: Karakteristik perusahaan, Reaksi Pasar, Kualitas pengungkapan sukarela