ASSESSING THE DETERMINANTS OF DIVIDEND POLICY OF THE GOVERNMENT OWNED COMPANIES IN INDONESIA ABSTRACT This research is performed to examine the influences of financial leverage, profitability, growth of assets and institutional ownerships on the dividend pay-out of the Indonesian government owned companies. Annual data from the period 2007 to 2013 of the 15 listed companies on the main board in the Indonesian Stock Exchange were analysed using the multiple regression. The study documented that the financial leverage, profitability, and institutional ownerships influenced simultaneously influence dividend pay-out policy. The results also show that there is a positive relationship between profitability and institutional ownerships with dividend pay-out and negative association between financial leverage and asset growths with dividend pay-out. These findings imply that dividend policy is not an easy decision to make, management should consider the integration of business strategies including financial and investment decisions. Keywords : Dividend pay-out, leverage, profitability, asset growths, institutional ownerships, government owned companies, Indonesia. PENGARUH LEVERAGE KEUANGAN, PROFITABILITAS, PERTUMBUHAN ASET, DAN KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL TERHADAP DIVIDEN TUNAI PADA BADAN USAHA MILIK NEGARA (BUMN) PERSERO TERBUKA ABSTRAK Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh leverage keuangan, profitabilitas, pertumbuhan aset dan kepemilikan institusional terhadap dividen tunai pada Badan Usaha Milik Negara (BUMN). Data berasal dari laporan tahunan 15 BUMN yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dari tahun 2007 sampai dengan 2013. Teknik analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah regresi linear berganda. Hasil penelitian ini mencatat bahwa leverage keuangan, profitabilitas, pertumbuhan asset dan kepemilikan institusional secara bersama-sama memengaruhi kebijakan bayar dividen tunai. Hasil penelitian juga menunjukkan bahwa terdapat hubungan yang positif antara profitabilitas dan kepemilikan institusional dengan dividen tunai dan hubungan negatif antara leverage keuangan dan pertumbuhan aset dengan dividen tunai. Temuan ini menyiratkan bahwa kebijakan dividen bukanlah keputusan mudah yang diambil oleh manajemen. Manajemen harus mempertimbangkan strategi bisnis secara menyeluruh termasuk keputusan keuangan dan investasi. Kata kunci : Dividen tunai, leverage, profitabilitas, pertumbuhan aset, kepemilikan institusional, BUMN