ABSTRAK Tujuan penelitian ini adalah untuk menganalisis reaksi pasar terhadap penguuman perubahan peringkat obligasi pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) yang ditandai dengan adanya perbedaan abnormal return dan volume perdagangan saham sebelum dan sesudah pengumuman perubahan peringkat obligasi. Perbedaan reaksi dapat terjadi jika investor menilai pengumuman tersebut informatif antara sebelum dan sesudah pengumuman. Penelitian ini menggunakan metode peristiwa (event study) yang merupakan studi yang mempelajari reaksi pasar terhadap suatu peristiwa yang informasinya dipublikasikan sebagai suatu pengumuman.Penelitian ini menggunakan data sekunder yang diperoleh dari Indonesian Stock Exchange. Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan-perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2008-2010 dan melakukan pengumuman peringkat obligasi selama periode pengamatan. Pengujian data dilakukan dengan uji paired t-test. Analisis data dalam penelitian ini dilakukan dengan menggunakan bantuan perangkat lunak (software) program Statistic Package for Social Science (SPSS) versi 18.0. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa terdapat perbedaan abnormal return dan volume perdagangan saham sebelum dan sesudah pengumuman perubahan peringkat obligasi. Dengan demikian dapat disimpulkan bahwa investor menganggap pengumuman peringkat obligasi pada perusahaan mengandung informasi terlihat dari nilai rata-rata abnormal return dan volume perdagangan saham yang lebih tinggi sebelum pengumuman dibandingkan sesudah pengumuman. Hal tersebut berarti menunjukkan aksi korporasi yang dilakukan oleh perusahaan manufaktur yang menerbitkan pengumuman peringkat obligasi dapat menumbuhkan suatu kepercayaan bagi investor. Kata kunci: abnormal return, volume perdagangan saham, pengumuman peringkat obligasi, reaksi pasar saham